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防范人民幣貶值預期 央行票據發行在即 摘要 【防范人民幣貶值預期 央行票據發行在即】1月9日,人民銀行發布消息稱,為豐富香港高信用等級人民幣金融產品,完善香港人民幣收益率曲線,根據人
離岸人民幣反彈!央行新動作,釋放明確穩匯率信號! 離岸人民幣反彈。 中國人民銀行(下稱「央行」)1月9日發布消息稱,為豐富香港高信用等級人民幣金融產品,完善香港人民幣收益率曲線,根據央行與香港金融管理局簽署的《關於使用債務工具中央結算系統發行中國人民銀行票據的
同時,我國外匯市場韌性不斷增強,企業套保比率和人民幣跨境結算比例顯著上升,市場參與者面對匯率變化更加理性,經營主體匯率風險中性理念增強,有助於降低匯率大幅波動的可能。 相關部門也有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。中國人民銀行曾多次強調,堅持
不過專家同時指出,人民幣對美元的貶值幅度明顯小於美元指數上漲幅度。從人民幣對一籃子貨幣指數(CFETS)來看,人民幣穩中有升。 周茂華:如果用人民幣對一籃子貨幣指數(CFETS)進行衡量,人民幣是升值的,也就是美元指數升值對人民幣以外的非美貨幣影響相對更大。從我國宏觀
專家表示,目前,人民幣匯率更加真實地反映了當前外匯市場的供求關系,雙向波動成為常態,單邊升值貶值預期被打破,匯率彈性顯著增強。同時,人民幣匯率更能反映經濟基本面的變化,調節宏觀經
1月6日早,《金融時報》官微刊發《多方面積極因素將支撐人民幣匯率保持穩定》和《央行明確釋放穩匯率信號》兩篇稿件。文中提及,過去人民幣匯率多輪升貶值的經驗表明,中國人民銀行有充足
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 專家評論
2025-01-09　美國聯儲局在12月一如市場預期減息0.25厘，但鮑威爾放鷹表示未來將對減息更為謹慎，市場預期美國聯儲局可能將會跳過今年1月，到3月才重啟減息，刺激美匯及美債息上揚、人民幣匯價受壓，港股去年12月19日曾跌至低見19,591點。然而美國11月核心通脹數據(PCE)低於預期，美國今年首季減息0.25厘的機率回升，加上國會通過臨時預算案，避免聯邦政府停擺，美匯回軟、美股回升，刺激中港股市反彈。 另一方面，中證監12月23日晚上發文「護盤」，路透社亦傳出內地同意今年發行總規模3萬億元的特別國債，以加大財政刺激力度提振經濟，在A股挾高及美股年尾例升的「聖誕老人效應」進一步刺激下，港股去年年尾反彈重上兩萬關，最高曾逼近20,200點。 內地12月財新製造業採購經理指數(PMI)遜預期，加上人民幣匯價貶壓未減，中港股市於2025年首個交易日隨即急插，恆指上周四(2日)最多瀉516點。雖然，人行表態支持人民幣匯價穩定，並以不同方式維穩匯價，但美國最新經濟數據勝預期及特朗普上任在即，令聯儲局減息憧憬降溫，債息回升、美匯續強，人民幣受壓，港股本周弱勢未止，再加上騰訊(00700)及多間中國企業被美國國防部列入「中國軍事企業清單」，恆指跌穿1月2日低位後，本周三(8日)最低跌至低見19,111點。 美國聯儲局12月議息紀錄顯示，多數官員憂慮通脹有上行風險，減息方面將放慢腳步，加上特朗普將在1月20日正式上台，在美元強、人仔弱及中美關係趨緊張下，中港股市短期應該弱勢持續，恆指不排除有跌至18,500點的風險。策略上，傾向在恆指19,400點以上小注Long Put 價外800點恆指1月期權。
2025-01-02　Labubu的Zimomo最近現身於中環某商場的聖誕佈置，不少人批評今年的裝飾不及往年，雖然欠缺了些少聖誕氣氛，不過這個人氣的公仔品牌絕不失禮。泡泡瑪特(09992)曾出產了不少知名的公仔品牌，包括Molly、Pucky，不過論及受歡迎程度還不及Labubu，我承認自己亦是粉絲之一。 盲盒炒價逾十倍 泡泡瑪特於2020年上市，今年上半年的收入按年增長62%至45.6億元人民幣，來自海外的增長更是兩倍，毛利率高達64%。即大約是售價100元的盲盒，商家賺約64元，當中Labubu的產品無論是門市或網上銷售均長期售罄。泡泡瑪特內地門店增至374家，機械人商店數量更多達2,189店。它的成功之道在於與不同的知名的藝術家及品牌合作，盲盒就是會給人無限的驚喜感，加上產品多樣性、收藏價值及明星效應，亦成功俘虜了青少年的心。 雖然外界經常抨擊盲盒助長賭博，令人上癮。公道而言，即使拆去了銷售包裝，這些潮流公仔炒價仍達數千元。 樂高逆線增長 毋懼時代挑戰 當奢侈品牌LVMH首九個月業績出現下滑，全球玩具巨頭樂高，縱受到俄烏戰事影響，今年首6月銷售額仍增長13%至約46.5億美元，分店數目達到1,100家。樂高是一家丹麥公司，已有90年歷史，曾因電玩時代的衝擊下，一度面臨破產，後來業務成功改革，產品開始與電影聯名，開設遊樂園，並開始迎合成年人及女性市場，如名車品牌或植物的積木，還有各大卡通品牌的版權，總會找到小朋友喜歡的卡通人物。 市場研究公司Circana數據顯示，了2023年美數據，2023年美國玩具銷售額為280億美元，同比下降了8%，並出現了自2020年疫情爆發以來的首次下跌。面對人口老齡化，在11項玩具類別當中，只有3項突圍而出，包括積木、毛絨玩具及車載玩具，均解釋了泡泡瑪特及樂高不敗的原因。
2025-01-02　踏入2025年首個交易日，在此祝願所有讀者「股」運亨通，「期」開得勝，身體健康，今年勝舊年！總結2024年，港股在最後一個交易日，即使只有半日市，最終仍能以20,059點收市，總結全年共升3,012點，擺脫四年持續下跌的局面，總算有所交代。 全年表現最好的藍籌，相信投資者不難估中，因為仍屬科技股範圍，但並非騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)此等前列份子，而是小米集團(01810)，榮獲最佳可謂實至名歸，因為此公司在過去幾年國內經濟仍未有太大改善的情況下，仍積極開拓版圖，早已憑智能家居設備及手機設備在全球有可觀的市佔率外，去年更勇於嘗試，自行研發電動車，推出後亦深受市場歡迎及認可，從而再進一步奠定其積極進取的營商策略；獲最佳藍籌殊榮的小米集團全年股價累升超1.2倍，能在逆境中突圍，可見其付出努力，倘若國內經濟之後有所改善，相信未來前景仍有可為！ 有最佳就一定有最差，2024年在全球高通脹下，內需股的業務飽受衝擊，加上市場上代替品湧現，已經失去其獨特優勢，榮獲最差藍籌股的百威亞太(01876)全年累跌近50%，並非無跡可尋；相信未來內需股的前景，仍存在一定考驗！而一直與香港股市唇齒相依的內地股市，在2024年最後一個交易日又再一次受壓，上海綜合指數以全日低位3,351點收市，未能擺脫弱勢，只可寄望2025年有一番作為！ 筆者認為，國內股市未能承接中央於去年9月下旬使出的「連環拳」救市措施帶來的升勢，回落速度比港股還要快的原因，相信是人民幣匯價在去年第四季持續疲弱，導致「連環拳」措施所提及的「穩股市、穩樓市」來刺激資本市埸，未能達到預期成效所致。即使中國人民銀行過去一年持續強勢進行維穩匯價，但人民幣仍處極度疲弱水平。 加上，美國因踏入更換總統周期，美元在第四季再度轉強，令人民幣匯率反彈乏力，與美元掛鉤的港元當然亦是強勢，每百港元兌人民幣更一度升穿94元，人民幣匯率屬2007年12月低位的水平。在港匯強勁下，久違的港元利息再度抽升，因而令外間預料近期港元兌人民幣仍會在93.46元至95.24元之間徘徊，此水平來說，相信對北上消費人士屬天大喜訊，但對在港從事飲食及零售的商家，相信則是「笑唔出」！ 但值得慶幸的是，2024年人民幣兌每美元的中間價僅累計下跌1.49%，雖然已是持續三年回落，但跌幅較之前兩年進一步收窄，彰顯中央已盡全力維持人民幣匯價，相信有利海外投資者未來增持人民幣產品的可能，長遠而言更有利經濟復甦！ 談回港股，隨著聖誕假期完結，基金經理亦開始歸位工作，而港股在2024年最後仍守著20,000點以上收爐；從勢頭來說相信仍可維持，成交亦可能在基金經理休假後會有所回暖；如願望成真，港交所(00388)可能是2025年首季精選，不妨留意。
2024-12-30　中國中車(01766)於8至12月簽訂若干新合同，合計金額693.5億元人民幣，相當於去夫收入29.6%。 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，中車不定時披露新簽合同金額，意味未來收入有一定保障，而公司近年業績亦穩定增長，目前預測市盈率約十倍，屬合理水平。
2024-12-24　獨立股評人陳鳳珠推介波司登(03998) 推介原因： -中期收入按年上升17.8%，純利升23%至11億元人民幣 -產品持續創新，打造防曬衣，拓展衝鋒衣鵝絨服等輕薄羽絨服，以拓展消費群 -計劃未來3至5年為拓展國際市場試水溫。
2024-12-19　在中國通縮、美國衰退，日圓拆倉的憂慮下，港股曾於9月初回落跌穿250天線低見16,964點，隨後大手減息半厘以及內地推出救市「組合拳」這兩大消息下起死回生，恆指於9月11日16,964點見底，在不足一個月於內火箭式飆升近6,300點至10月7日23,241點頂位，期間低位至高位升幅達37%，大幅跑贏全球主要股市。 9月24日內地意外放大招減息、降準、救股樓是這一轉瘋牛的催化劑，在外資、基金後知後覺地瘋狂追入中港市場底下，9月30日港股成交額破紀錄大幅增至逾5,000億港元、滬深兩市成交暴漲至2.59萬億元人民幣。即使國慶長假期間A股休市，港股在缺乏北水流入的情況下仍能在接近3,000億港元的成交額下，向上突破2023年1月22,700點高位，並在偷步炒發改委有進一步利好消息出台的憧憬下於10月7日升至高見23,241點兩年半新高。 諷刺的是，正當中港兩地證券戶口開戶人數瘋狂上升、各大行紛紛轉軑調升中港股市目標，期待港股在北水重臨及中央政府繼續放水下有能力持續破頂，恆指於10月8日A股復市、北水重臨當天在超過6,200億港元的破紀錄成交額下急瀉近2,200點。本來港股在A股復市前偷步炒上令AH股溢價大幅收窄，及美國就業數強勁令11月繼續大手減息0.5厘的預期降溫，這兩大利淡因素已經令港股搖搖欲墜，加上北水甚少在高位接貨，再配合發改委記者會欠缺措施細節令市場憧憬幻滅，中港股市自然見頂急插。 內地救市措施欠缺細節及具體銀碼、人大會議延遲至11月初舉行，加上美國9月通脹數據超預期，恆指於10月7日23,241點見頂後反覆向下跌穿兩萬關，但隨後人行落實「證券、基金、保險公司互換便利」(SFISF)，並且預告減息降準，恆指又再一次反彈，並在憧憬人大會有好消息出台於11月8日升至高見21,355點。 然而美國就業市場穩健及通脹高於預期，聯儲局11月只減息0.25厘，加上特朗普再度當選美國總統有機會令通脹進一步上升，連鮑威爾亦重申官員不急於減息，在美匯飆升、人仔受壓的背景下，再配合人大會議沒有驚喜，未有直接刺激內需和樓市措施的利淡消息下，中港股市再次回落。 人大救市方案失望、特朗普2.0及美國減息步伐或放慢這三大因素拖累下，港股於11月8日21,355見頂後再度急插，隨後特朗普發言指在明年1月20日上任首日對中國貨品只是加徵10%關稅，少過早前提到的60%，加上市場憧憬12月中央經濟工作會議有額外刺激措施出台，港股終於在11月26日的19,054點見底回升，而上周一(12月9日)收市前突然公布的中央「政治局」會議聲明，更加令恆指升勢轉急。 中央「政治局」會議提到要穩往樓市股市，並實施更加積極的財政政策，而且貨幣政策由「穩健」轉為「適度寬鬆」，把擴大內需放在首要位置，港股於上周初升勢轉急突破21,000點，惟政策未有太多具體方案出台，加上內地11月進出口表現均遜預期，港股於上周二(12月10日)開市隨即於21,070點見頂急插，並且大陰燭於20,311點收市，明顯出現好消息散貨的現象。 市場期待的中央經濟工作會議於上周四(12月12日)結束，基本上與中央「政治局」會議內容一致，未見驚喜，所謂救市，只有方向，未有實際數字，恆指於上周五(12月13日)再度急插，隨後中國11月「三頭馬車」(消費、投資及出口)數據未算理想、美國減息0.25厘但鮑威爾放鷹表示或暫停減息，加上美國政府再現停擺風險，中港股市於於本周初跌勢持續，恆指於本周四(19日)曾跌穿19,600點。 總結來說，中港股市近期往往在內地開會商討救經濟方案前急升，會後見頂急跌，看來在明年3月的人大會議之前，港股仍是 反覆向下格局，要小心港股有向下跌穿19,000點的風險。技術上，如恆指短期內進一步向下跌穿本周四(19日)低位19,591點，有機會跌勢轉急，可考慮小注低追Long Put 12月到期價外400點的恆指期權。如恆指短期先反彈至20,000點以上，則可考慮小注Long Put 價外800點兩星期內到期的恆指每周期權。
 
 評語：人民幣走勢
2024-11-10　１１月７日，在岸人民幣/美元匯價及離岸人民幣/美元匯價均在開盤延續前一天跌勢後開始上揚。廣開首席產業研究院院長連平對經濟觀察網指出，短期內人民幣匯價可能會出現強烈震蕩，從中長期來看出現一定程度的貶值也是有機會的，但是出現持續大幅度貶值的可能性很小。另外，考慮到中國人行有很多調節外匯市場的政策工具，也會成為穩定人民幣匯價的主要手段。
 
2024-11-18　財聯社１１月１８日電，中證報文章認為，近期，人幣匯價承壓回調。隨著聯邦儲備局降息期望轉弱，包括人幣在內的非美元貨幣或繼續承受外部壓力。對此，外匯市場專家認為，近年來，外匯管理部門穩妥應付了多輪次外部沖擊，在此過程中不斷積累經驗，完善市場調控的措施和方法，有能力防范人幣匯價出現超調。隨著一系列增量政策逐步開始顯效，經濟運行呈現回升向好態勢，也有助於支撐人幣匯價維持平穩運行。
 
2024-12-04　摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰認為，人民幣未來可能會有一定的貶值空間，但不會像上一輪中美貿易戰時大幅貶值。許長泰強調，在海外投資者對中國市場的興趣減弱、資金流入減少的情況下，人民幣兌美元匯率已較川普上屆貿易戰期間有明顯跌幅。若進一步貶值，可能加劇資金外流，影響國內金融市場穩定。
 
2024-12-04　摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰認為，人民幣未來可能會有一定的貶值空間，但不會像上一輪中美貿易戰時出現大幅貶值。許長泰強調，在海外投資者對中國市場興趣減弱、資金流入減少的情況下，人民幣兌美元匯率已較特朗普上屆貿易戰期間有明顯跌幅。若進一步貶值，可能會加劇資金外流，影響國內金融市場穩定。
 
2024-12-04　華僑銀行外匯分析師Christopher Wong預期，內地或將進一步降息的預期以及經濟復蘇不平衡下離岸人民幣持續受壓，人行可能繼續通過每日定價抑制人民幣過度走弱。不過，他稱需動用離岸資金緊縮以確保更有效的抑制效果。他又表示，人民幣或偏向進一步走弱，在7.32和7.345水平附近得到支持。
 
2024-12-05　中國人民銀行授權中國外匯交易中心發布，２０２４年１２月５日銀行間外匯市場人幣匯價中間價為：１美元對人幣７．１８７９元，調高５５個基點。
 
2024-12-06　盡管中國距離資本賬戶全面開放仍有距離，但改革並非一蹴而就，尤其是對中國這一巨大的市場而言。中國社科院學部委員余永定此前在接受第一財經采訪時提出，資本賬戶開放不宜設時間表。類似研究也相信，中國金融開放有四個維度，即金融市場開放、人幣匯價形成機制市場化、人幣國際化和資本賬戶全面開放，四個維度各自有其最終目標。更主要的是，金融開放的四個維度存在優先次序，資本賬戶全面開放應當是中國金融開放的最後一步。
 
 評語：人民幣債券
2024-11-13　公司計劃增發人民幣債券，與該債券合並形成單一系列。擬增發不會影響該債券的評級。明水國開預料將該債券及擬增發募集資產用於項目建設、貿易業務及補充流動資產。
 
2024-11-13　「發行熊貓債，能夠提升人民幣在跨境投融資中的使用流通，在融資端助力我國債券市場開放程度進一步增長，也能夠促使我國債券市場進行金融產品創新，而發行以點心債為代表的離岸人民幣債券則有助於促進資本賬戶的開放，增強全球投資者對人民幣資金的配置，也為在岸投資者用人民幣進行海外資金配置拓寬了渠道。」白雪說。
 
2024-11-20　財聯社１１月２０日電，阿里巴巴在港交所公告，為２６．５億美元的以美元計價優先無擔保票據和１７０億元人幣的以人幣計價優先無擔保票據定價。美元債券發行估計將於２０２４年１１月２６日結束；人幣債券發行估計將於２０２４年１１月２８日結束。募集資產淨額用於一般公司用途，包括償還境外債務和股權回購。
 
2024-12-04　據新華財經統計，今星期（１１月２５日-１１月２９日）共發行２４筆中資離岸債券，其中包括８筆離岸人幣債券、１３筆美元債券、１筆泰銖債券，１筆港元債券，１筆日幣債券，發行規模分別為９８．３４２億元人幣、３４．６１３４億美元、５．１８億泰銖、５．５億港元、４５億日幣。今星期發行方式為直接發行的債券共１１只，擔保發行８只，直接發行+擔保的１只，采取備用信用證債方式發行的３只，采取維好協議+ＳＢＬＣ的１只。
 
2024-12-04　跨境資本將進一步向境內有序回流。在人幣匯價升值估計下，外資相信人幣金融資金有較大升值空間，已連續增配中國Ａ股、人幣債券。
 
2024-12-04　華僑銀行外匯分析師Christopher Wong預期，內地或將進一步降息的預期以及經濟復甦不平衡下離岸人民幣持續承壓，人行或將繼續透過每日定價抑制人民幣過度走弱，並需動用離岸資金緊縮以確保更有效的抑制。他還稱，人民幣可能偏向進一步貶值，在7.32和7.345水平附近得到支撐。摩根士丹利預期貨幣政策將維持適度寬鬆配合財政政策，預計內地政策利率到明年第一季將由1.5%降至1.1%。
 
2024-12-09　截至今年，中國國債市場表現理想，投資者可以進行減持操作並鎖定利潤
 
2024-12-09　中國10年期國債孳息率近期跌破2厘，現水平與全球其他國家同年期國債相比吸引力不足。為維持市場穩定及長遠發展，中國政府有意將該等長期國債的收益率保持在較高水平。
 
 
 
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 指數/價格
名稱 最後更新 指數/價格 變動 變動 %
人民幣/港元 01-13 10:59 1.0616 ▼ 0 ▼ 0.01%
道瓊斯工業平均 01-10 22:30 42388 ▼ 247.18 ▼ 0.58%
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